产能置换进入定局关键阶段——纯碱行业结构调整之年度观察(一)

　　眼下纯碱行业很惨，今年上半年行业龙头企业双环科技亏损7464万元，山东海化亏损2.8亿元，中盐化工亏了2.72亿元，这是继业绩惨淡的2025年之后的连续报亏。尤其在今年诸多化工品价格上涨、利润好转的市场复苏大背景下，如坠冰窟的纯碱更显得极为扎眼与格格不入。行业骨干企业持续亏损，表明系统性的产业生态和可持续发展基础已经崩坏，预示着一场巨变和风暴不可避免就要到来。

　　从价格走势看，纯碱价格从2021年最高3600元/吨以上一路下跌，今年最低探至900元/吨一线，已经跌穿绝大多数纯碱企业的成本线，开工生产意味着亏损持续失血，不生产又担心失去稳定的客户和市场从此出局，如此纠结两难的境地前所未有，是目前纯碱行业的真实写照。这已经是业内人士共知同感的现状，所有企业身处其中概莫能外。

　　究其原因，在于供需失衡与原有价格体系的崩塌。行业的产能、产量、开工率以及下游消费需求等面上信息，中国纯碱工业协会统计报告以及卓创资讯等都已有详尽的阐述，相信全行业都已经耳熟能详，我们不再做赘述。针对目前行业的惨状，有些人口诛笔伐新入搅局者天然碱，认为是近两年天然碱的狂飙突进，打破原有的供需平衡，才让全行业习以为常的平静均衡毁于一旦。作为行业独立客观的观察者，对此论调笔者认为不值一哂。沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春，新陈代谢是亘古不变的规律。天然碱对化学碱的产能置换和替代，符合事物发展普遍规律、顺应世界纯碱工业发展主流趋势，它来的不是太早，反而是太晚了。

　　让我们来翻看几笔大账。中国是一个以制造业立国的国家，中国制造业的一个普遍规律是，必须具有非常强的国际竞争力，能够大量出口，才能实现高质量的生存与发展。无论是中国出口的“老三样”还是“新三样”，无不是如此。那纯碱行业的情况又如何呢?2021-2025年中国年均纯碱产品出口量仅150万吨左右，不及行业产能和产量的5%，且出口地区主要为非洲、东南亚等地区，表明中国纯碱产品的国际竞争力弱，说得更直白一点就是我们的成本和价格太高，中国产化学碱与美国、土耳其产天然碱相比毫无竞争优势，只能关起门来“内卷”，这是行业生态崩坏糟糕的根本原因。

　　对于大类工业品来说，成本和性价比永远是一道红杠杠，既决胜负、也定生死。目前国内氨碱法纯碱平均成本约1600元/吨(企业间差异很大)，联碱法纯碱平均成本约1300元/吨，而天然碱平均成本约860元/吨，具有断层式的领先优势，在目前极度内卷自残的市况下，天然碱依然还能实现稳定盈利，也还能参与国际竞争出口创汇。成本低、品质好，这就是实打实的比较优势与竞争力，这就是行业新质生产力的典型代表。今年上半年，业内专攻天然碱的内蒙古博源化工盈利8.3亿元，面对“烂市”从容得多，相比于化学碱企业可谓迥异殊胜。何为纯碱的先进生产力、何为落后生产力，两相对照印证不言自明。

　　再来看世界纯碱工业发展的脉络演进。作为曾经的老牌纯碱大国，美国上世纪90年代通过天然碱革命，实现了天然碱对氨碱的全部替代，并因此确立世界纯碱工业成本洼地和产业强国的地位，并一直延续至今。目前美国国内的天然碱完全生产成本仅60-80美元/吨，由于成本低、竞争力强，其国内纯碱消费量不到产量的一半，因此有大量的纯碱用于出口，出口占比常年保持在50%以上，是全球最大的纯碱出口国。而中国受制于天然碱资源瓶颈，直到近年来才相继在内蒙古阿拉善、通辽和新疆准噶尔盆地等发现并大规模开发天然碱，从而延滞了中国由纯碱大国向世界纯碱强国跨越的进程。这就是我们始终认为中国天然碱的到来不是太早、而是太迟的原因。

　　中国纯碱工业历经百余年，其间几乎没有太大的变化，岁月静好下大家也都习以为常。随着眼下天然碱真的“狼来了”，希望我们行业能够痛极而猛醒：变天了，快快做出改变。识时务者为俊杰，形势永远比人强，在天然碱置换替代化学碱的浪潮席卷下，或者加入天然碱的阵营，或者加快化学碱的转型与退出，我们的共识、我们的目标有且只有一个——加快行业整体的质量和能力跃升，为在2035年前后把我国建成世界纯碱强国而共同奋斗。

　　所谓否极泰来，当前市场价格跌穿绝大多数纯碱企业的成本线，连行业骨干企业都出现了连续亏损，可能预示着重大的行业变盘在即。有分析指出，2027-2028年将是纯碱行业洗盘定局的最后决胜阶段，惨烈的产能置换和新旧动能转换之后，行业将迎来一个崭新的时代。眼下全行业都翘首以盼苦日子快点过去，但事物发展有其自然的规律，质变之前必然有一段相当的量变作为铺垫蓄势。如果说现在已经处于纯碱行业新时代到来前黎明的黑暗，那必然有一批的传统企业和落后产能是熬不过去这个黑夜的，时代也不需要它们熬过去。新的时代属于新质生产力以及绩效卓越的企业，唯有它们能够引领未来，撑起中国向世界纯碱强国跨越的变局。

　　这里还有另外一笔大账，业界不妨搁心里有数。2025年底全国纯碱产能约4400万吨，其中联碱法、氨碱法、天然碱法产能占比分别为46.32%、31.14%、22.54%。综合需求端的增长情况，我们预估到2030年合理的产能规模4800万吨左右，以内需为目标的产能利用率85%以上，综合生产成本在1200元/吨以上的约1500万吨化学碱产能要转型退出，用更先进天然碱产能置换替代，天然碱产能行业占比达到50%以上，2035年进一步提升到70%左右，行业结构实现调整优化。如此，中国纯碱行业于内有望实现破内卷生态重塑，于外有望构建起在国际上的竞争优势，产品能够大量出口创汇抢占海外市场，在新的结构形态下实现更高水平的可持续发展。

　　产能置换、大浪淘沙，已经行进到洗牌定局的最关键阶段。“白海豚”等超强台风先后扫掠过中国大地，我们真切感受到它破坏的力量。但与大自然风暴不同，我们欣然呼唤催生产业变革的暴风雨到来，它暴力地拆除旧世界的围墙边界，但暴风雨过去，冲击涤荡过后就是一个更加灿烂美好的崭新时代。